歐洲央行在全球危機爆發(fā)上調利率至今已有10年，一些人認為，收緊貨幣政策已經等得太久了。

2008年7月3日，歐洲央行在大蕭條以來最嚴重的經濟危機中提高了借貸成本以應對通脹。10月，隨著經濟增長蒸發(fā)和價格暴跌，這種情況正在發(fā)生逆轉。德拉吉時任意大利央行行長，是歐洲央行決策管理委員會的成員。2011年，就在歐洲債務危機爆發(fā)前，歐洲央行上調了借貸成本�；蛟S從這些經驗來看，德拉吉現(xiàn)在排除了在2019年夏天之前加息的可能性。

德拉吉上月公布的指導方針受到市場歡迎，市場表現(xiàn)得十分謹慎。曾預計2019年年中加息的經濟學家和投資者已將預期推遲到當年年末。但也有一些人看到了更大的威脅——隨著經濟周期的結束，歐洲央行陷入了零利率。

Natixis駐巴黎首席經濟學家Patrick Artus表示：“歐洲央行從未開始加息，這確實存在風險�！薄叭藗兊墓沧R是，歐洲央行是對的，但它可能會落后于曲線，最終在很長一段時間內保持零利率�！�

歐洲央行加息的條件更加成熟

持觀望態(tài)度的理由是，目前的通脹前景非常不同。2008年，通脹率為4%。目前的通脹率為2%，但這在很大程度上是由石油成本推動的——不包括能源和食品在內的潛在通脹速度只有現(xiàn)在的一半。工資增長才剛剛開始加快，貿易緊張局勢和民粹主義情緒不斷升級，對經濟構成了威脅。意大利聯(lián)合信貸銀行駐米蘭經濟學家馬爾科?瓦利表示：“他們非常謹慎，在當前環(huán)境下，政策的前景不夠明確�！�

“另一方面，歐元區(qū)比10年前更加強勁，能夠承受更高的利率�！毙碌奈�機化解工具已經到位，歐洲央行有更廣泛的工具可供選擇，歐元區(qū)銀行也在受到更嚴密的審查。

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