在剛剛過去的2018年上半年，存在一個有趣的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)基本面和政治占據(jù)了中心舞臺，兩者都在爭奪市場影響力。

隨著經(jīng)濟(jì)增長和通脹的上升，美聯(lián)儲正處于緊縮狀態(tài)，而美國和世界其他之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭，尤其是中國和歐盟之間的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。

與這些事件同步的是，美國政府為一個已經(jīng)接近充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)體提供了大量的刺激，從而進(jìn)一步強(qiáng)化美元。

總體上說，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長為股市提供了支撐，即便有些地方出現(xiàn)了疲軟的跡象。然而，地緣政治的不確定性和保護(hù)主義仍是主要的下行風(fēng)險。

我們認(rèn)為，我們正處于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的后期階段，但目前還沒有出現(xiàn)衰退的跡象。

在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，股市投資者在投資時應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。

隨著波動性進(jìn)一步上升，未來幾個月的估值可能會進(jìn)一步受到挑戰(zhàn)，因此需要采取更有選擇性的方法。

鑒于通脹將是推動2018年下半年貨幣政策的一個關(guān)鍵因素，投資者需要密切關(guān)注油價。

OPEC和非OPEC成員國決定從7月1日起將原油供應(yīng)增加約100萬桶，這一決定被認(rèn)為是油價的一個負(fù)面因素。

不過，一些OPEC成員國和非OPEC成員國的供應(yīng)增加將會抵消其他OPEC成員國的減產(chǎn)，對于那些押注油價走勢的投資者來說，目前進(jìn)行計(jì)算將是復(fù)雜的。

在特朗普政府退出伊朗核協(xié)議后，伊朗目前面臨美國對其原油出口的制裁。委內(nèi)瑞拉也在投資者的監(jiān)測范圍內(nèi)，因?yàn)橛懈�多跡象表明，該國的原油工業(yè)正進(jìn)入一個危險的新階段。與此同時，利比亞的原油供應(yīng)也面臨著當(dāng)前政治混亂的風(fēng)險。

上述三個綜合一起，可能導(dǎo)致2018年末原油減少200多萬桶/天，可能會導(dǎo)致2018年下半年油價繼續(xù)上漲。

投資者和交易員也應(yīng)該密切關(guān)注美債收益率。美國短期和長期債券收益率之間的差距降至2007年以來的最低水平，當(dāng)我們接近倒掛的時候，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性會更高。

《貿(mào)易戰(zhàn)升溫 經(jīng)濟(jì)衰退真得要來了！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0703/115547.htm