現貨白銀疲軟是因為加密貨幣？

周二(6月26日)亞市盤中現貨白銀震蕩走低，目前錄得16.291美元/盎司，跌幅0.17%。

美元下行風險不斷增高

美國總統特朗普(Donald Trump)曾說過，“貿易戰很好，而且很容易獲勝”。然而，在每日5.1萬億美元的外匯市場上，美元表現將優于其他貨幣的跡象卻并不那么明顯。

美元已經較2月觸及的三年低點上漲約6%，并且在近期貿易緊張局勢升級的情況下，美元仍獲得良好的支撐。

但上述漲勢是在此前12個月重挫約10%之后出現的，機構分析師們對美元反彈的強勁程度以及關稅爭端的長期影響存在分歧。

(美元貿易加權指數)

對沖基金和基金經理今年對美元的態度出現大逆轉 ，根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)追溯至2003年12月的數據，他們在6月19日當周轉變為美元凈多頭期貨頭寸的規模觸及紀錄新高。

這些投機人士今年首次持有美元凈多頭頭寸，此前就在4月份還建立超過280,000份合約的空頭頭寸。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)外匯策略師Valentin Marinov和Manuel Oliveri表示，全球不穩定的風險情緒似乎一直在推動最近的美元買盤，人們越來越擔心全球經濟正處于全面貿易戰的邊緣，而歐洲的政治不確定性也在增加，這些因素引發了不穩定的風險情緒。

鑒于美元多頭倉位已接近多年高位，美元可能已進入超買區間，因此下行修正的風險“似乎相當高”。

加密貨幣取代了作為避險資產的貴金屬?

美國債務不可阻擋地攀升，美元貶值近5%，油價上漲推動美國通脹加速走高。這一切都應該利好金銀，不是嗎?

但事實并非如此。黃金價格沒能在這種環境下扶搖直上，有一種解釋是加密貨幣取代了黃金作為避險資產，尤其是比特幣。

2017年比特幣的價格行為似乎支持這種理論。盡管金價停滯不前，資本市場仍可能會對新的通脹環境做出反應。只是他們選擇了加密貨幣，而非貴金屬。

上述通脹宏觀趨勢大多保持不變，但比特幣已不再受歡迎，這種勢頭延續到了2018年上半年。

所以，假如全球金融市場日益不安，且加密貨幣已被證明是不可靠的藏身之處，這些受驚的資本下一步會跑向哪兒?

分析師John Rubino指出，在過去2000多年來的每一個周期中，答案一直是黃金和白銀。歷史是否依然是有用的指南，讓我們拭目以待。

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