歷史周期表明未來黃金白銀將跑贏科技股

商品與股票的周期性至少要追溯到1970年代。在商品表現良好的時候，股票表現糟糕。之后周期發生轉變，投資者涌入股票，最終導致它們變得昂貴，而像黃金和白銀之類的商品變得便宜。

黃金和白銀與納斯達克綜合指數的鐘擺

1)1971-1980年：商品進入史詩般的牛市，上漲逾25倍，明顯跑贏納指。到1980年，相對黃金和白銀而言，納指驚人的便宜。

2)1980-2000年：從1980年開始，資金流出黃金和白銀，以及整個商品部門。之后科技股建立牛市，納指在2000年觸頂。此時黃金和白銀相對納指而言驚人的便宜。

3)2000-2011年：周期重新轉向黃金和白銀，直到它們在2011年見頂。與之相對的是，標普/高盛商品指數(GSCI)在2008年觸頂。

4)2011年至今：自2011年以來，納指上漲近三倍，黃金和白銀則在2011年觸頂。如今黃金和白銀相對納指驚人的便宜。

鐘擺在黃金和白銀與納指之間來回切換。鑒于制造業開始受到關稅帶來的不利影響，投資者可能離開制造類股，進一步深入科技股，因為目前科技股受到的影響較少。這種舉動最終可能會推高股市，并在2018年下半年觸頂。

雖然美國經濟依然強勁，衰退問題尚未擺上桌面，但央行正在從量化寬松轉向緊縮模式，并提高利率。

分析師Paul Farrugia認為，盡管納指仍有可能在今年余下時間進一步上行，但考慮到全球央行流動性降低，利率上升，以及不斷增加的關稅，投資者應該降低對未來幾年會取得與過去五年同樣回報的預期。對黃金和白銀投資者來說，這是一個巨大的長線機會。

基于過去幾個周期，Farrugia 預計未來五年貴金屬將跑贏科技股，因為科技股正在筑頂。“買入便宜的資產，賣出擁擠的資產。”

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